证券股票投资学 西方的疯狂制裁, 没伤到俄罗斯根基, 反倒让普京政府狂赚5万亿?

隔离措施的核心是时空的管理；正如布洛克曼和蓝点等人的研究所展示的，一旦我们思考地理的方式改变，隔离设施的更新速度也必须迎头赶上。

在《新镀金时代》中，身为资深财经记者与政策分析师，詹姆斯·克拉布特里长期跟踪和独家采访众多政商要人，从世界上最昂贵的住宅的空中露台，到贫困村庄尘土飞扬的大规模政治集会，全方位展现一个处在转型风口浪尖的分裂社会，以及它未来对整个世界的重要意义。

西方的制裁没伤到俄罗斯根基，反倒让普京政府狂赚5万亿？以前是俄罗斯是“越打越有钱”，现在版本更新了，变成了“越被制裁越有钱”。不久前，俄罗斯卫星通讯社通过公开的海关数据计算称，在过去两年，西方制裁反倒让俄罗斯赚了至少309亿美元，也就是5万亿卢布。

【以前是俄罗斯是“越打越有钱”，现在是“越被制裁越有钱”】这个5万亿卢布是怎么赚的呢？很简单的减法计算。一方面，在过去两年，“不友好国家”从俄罗斯减少进口2565亿美元的商品，约合21万亿卢布；另一方面，在过去两年，俄罗斯在与“友好国家”的贸易顺差增加了2875亿美元，约合26万亿卢布；后者减前者，26万亿卢布减21万亿卢布，等于5万亿卢布——又是一场酣畅淋漓的大胜。

【俄媒称：在过去两年，西方制裁反倒让俄罗斯赚了至少5万亿卢布】先不谈这里面的逻辑对错，首先值得吐槽的就是俄媒在报道中使用的措辞。西方国家从俄罗斯减少进口2565亿美元，俄媒称“来自不友好国家的进口商损失了价值2565亿美元的俄罗斯商品”——合着不进口俄罗斯的产品就算“损失”。与此同时，俄罗斯与其他国家的贸易顺差增加，被俄媒称为“俄罗斯将同样价值的商品转销给友好国家，并从中赚取了5万亿卢布”。这话越听越不对劲——难道是涨价了5万亿卢布吗？

【俄媒：俄罗斯将同样价值的商品转销给友好国家，并从中赚取了5万亿卢布】再谈逻辑。第一，对“友好国家”的出口额增长，其中很大一部分其实还是对“不友好国家”的出口，换了个名头罢了——最典型的就是向印度的石油出口，印度从俄罗斯进口大量石油，然后高价转给欧盟。这里印度赚大头，支付给俄罗斯人卢比，自己收欧元和美元。不仅如此，俄罗斯还得在原价的基础上给印度人打折扣——就这样，莫迪政府还经常抱怨折扣不够，暗示自己要增购中东的石油。第二，对“友好国家”的出口额增长，其中很大一部分其实是不受俄乌冲突影响的，而是原本就应该增加的。这部分原本就应该增加的额度，是不应该跟西方减少进口的额度进行对比计算的。

【今年7月，印度总理莫迪访问俄罗斯】比如中俄东线天然气管道，2019年开通，预计2025年实现最大输气量，按照双方预定的计划，该管道会逐年增加输气量，直到每年380亿立方米的最大值。除了天然气，俄罗斯还与“友好国家”签署了各种石油、煤炭、粮食的长期合同，履行这些合同所带来的贸易额增长，也跟西方制裁没有特别大的关系。第三，如果俄乌冲突没有爆发，那么按照过去几年的趋势，俄罗斯和西方之间的贸易额预计还会增长，比如“北溪-2”管道的通气。但如今这些增加潜力全都没有了。西方减少进口了价值21万亿卢布俄罗斯商品，但俄罗斯丢掉的市场份额并不止这些。

【西方减少进口了价值21万亿卢布俄罗斯商品】最后，也是最简单的一个逻辑：如果俄罗斯真的是“越被制裁越有钱”，那么俄罗斯就不要动不动就呼吁西方解除制裁了，赶紧让西方加强制裁，岂不是更好。透过现象看本质。无论是“越打越有钱”，还是“越被制裁越有钱”，其核心都是能源。“越打越有钱”的核心是能源价格。俄乌冲突爆发后，由于国际能源市场陷入恐慌，石油和天然气价格全面飞速上涨，欧洲天然气价格一路飙升至每兆瓦时200欧元以上。正是这种短期的市场震荡，一度造就了所谓“越打越有钱”的神话。然而现在国际能源价格早已回落至战前的正常水平，其中石油价格还有可能进一步探底，所谓“越打越有钱”也没有几个人提了。

【荷兰TTF天然气期货价格的变化图】当然，还有一些人会拿着俄罗斯官方的经济数据来说事，用“购买力平价”计算的GDP来证明俄罗斯是“欧洲第一大经济体，世界第四大经济体”——那只能建议他们去俄罗斯银行存钱了，那边的利率可是19%。至于“越被制裁越有钱”，其核心则是能源的出口量。西方从俄罗斯减少的21万亿卢布进口，其中主要是能源。而俄罗斯要证明的是，即使俄罗斯的能源不卖给西方，也能卖给其他国家：西方不要，后面有的是国家排队要，而且需求量更大了。但这里面有两点问题。第一就是刚才提到的，印度作为过去两年俄罗斯能源出口的主要增量客户，实际上扮演的是倒卖的角色；第二证券股票投资学，过去两年，俄罗斯挖掘了大量过去曾忽视的一些市场，甚至包括阿富汗。从零到一，增量数据自然好看，但再往上走，难度就比较大了。更重要的是，憋了快两年的沙特，最近已经释放消息，今年年底前就要放弃减产，预计到时候不仅国际油价要降，而且俄罗斯也将面临更大的市场竞争压力。还是那句话，俄罗斯媒体想找利好消息，提振国内信心的心情，我们可以理解——但凡事要讲逻辑，要讲常识，以免贻笑大方。

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